汇金系10券商整合:规模超过大熊市时整合运动

2021-08-23 16:09

  “端午节”前一天,5月27日,市场突然传出消息,中国建银投资证券有限责任公司 (下称“建银投资”)将把持有的齐鲁证券股权转让给母公司中央汇金投资有限责任公司(下称“汇金公司”)。齐鲁证券一名工作人员随后向《投资者报》记者证实了这个消息,“公司最近为大股东转让股权的事做了很多工作。”

  “建银投资开始整合旗下券商,预示着汇金将有可能启动整合券商股权的大门。”上述人士透露,鉴于整合难度高,证监会给了汇金公司5年的过渡时间。而让市场化程度更高、没有时间豁免权的建银投资先行一步,正是汇金公司整合旗下10家券商的探路石。

  自去年4月底国务院正式颁布《证券公司监督管理条例》,规定一家公司只能参股一家证券公司、控股一家证券公司(俗称“一参一控”)以来,对于手中握有10家券商的汇金公司,如何安排手上的券商股权,成为不得不面对的一个问题。

  而此次整合尤为引人注意的是,汇金公司持有的多家券商规模均在国内居前,其整合引发的冲击波,甚至将会超过在2001年开始的熊市中,大批券商倒下所造成的市场影响。

  《投资者报》统计显示,目前,“汇金系”券商计有10家(详见本专题压题图表)。

  其中,汇金公司间接控股银河证券、直接控股申银万国证券,并参股国泰君安证券。

  汇金公司的全资子公司——建银投资通过上轮熊市中对南方证券、华夏证券、西南证券、齐鲁证券等多家地方大型券商的救助,全资拥有中投证券,控股了宏源证券、中金公司,并参股中信建投、西南证券、齐鲁证券和瑞银证券(由于中投证券、齐鲁证券股权仍在转让中,暂列建银旗下)。

  综合算起来,汇金公司控股5家券商、参股5家券商,而国内券商总数是107家,“汇金系”占据近1/10比例。

  由于拥有的券商数量过多,资产复杂,因此,“一参一控”政策正式颁布后,业内普遍认为,“汇金系”券商整合难度大。采用股权转让的方式进行整合,是目前市场认可度最高、最有可能实行的方法。

  以西南证券为例,2008年6月23日,建银投资与重庆渝富资产经营管理公司(下称“重庆渝富”)签署了《股权转让协议》,曾为第一大股东的建银投资以9.587亿元的价格将部分西南证券股权转让给重庆渝富,西南证券的第一、二大股东随之易位:重庆渝富持股56.63%,跻身第一大股东,建银投资持股9.9%,退居二股东。

  在上海一家大型券商的一位金融行业研究员看来,建银投资在西南证券上市前相对成功的退出,为汇金公司解决券商股权树立了一个标杆。

  “接下来,汇金公司很可能会效仿西南证券模式,逐步把在齐鲁证券、国泰君安证券等参股的股份回售给这些公司的大股东或其他股东。”

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